如果以货币指标为锚的货币策略,如每年货币供给(M1)增长率为5%,央行必须对实现这个目标努力,如果这个目标达到了,就成功的实现了物价稳定的最终目 标,这就是所谓的钉着锚从而达到经济平稳运行的意思。 德国是近几十年成功控制通货膨胀的典范。从70年代中期,近20年都以货币指标制作为货币策略。弗里德曼曾经建议货币总量应该按照固定的比例增长。但是德国央行的货币指标制却并非严格按照弗里德曼的建议,而是允许两三年内增长超出目标范围,不过超出的部分之后要予以修正。 货币指标制的优点是其名义锚实施的透明性,央行是否实现其确立的指标通过新闻就能够获得,这样可以帮助普通民众及时调整通货膨胀的预期。但是缺点是此制度必须存在一定的相关性,比如通货膨胀必须和定位锚的货币总量存在相关性,才能够调节。不然这种调节不会达到预期的效果。 |
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