 1月7日，A股盘初大幅跳水，沪深300指数暴跌5.38%触发首次熔断；在暂停交易15分钟后，沪深300指数迅速向下触发7%熔断提前收盘，全天实际交易时间仅15分钟。上证综指暴跌逾7%险守3100点，创业板指大跌逾8%，两市近2000股跌停，创业板指下跌8.66%，报收于2254.52点。 至此，在2016年的头四个交易日，A股四次触发熔断，2个交易日提前收市，整个股市一片绿意盎然。那么，熔断机制到底是什么？其他的交易会受到多大影响？就此，记者专访了大同证券分析师赵峰。 什么原因导致A股再度触发熔断 今天，A股再度提前收市，刷新了最短开盘时间历史，创造了近2000股跌停奇观，至此，在新年的头四个交易日，A股四次触发熔断，2个交易日提前收市。 记者：是什么原因导致股市触发熔断？到底是熔断触发了恐慌，还是恐慌触发了熔断？ 赵峰：今天导致股市再次触发熔断，有这样几个方面的原因。人民币汇率贬值及大批限售股即将解禁的担忧，令市场信心极为疲弱，投资者集中减仓并触发恐慌性抛盘，不少投资者的账户资金遭遇了重大打击。市场恐慌不是熔断所致，但熔断不合理会助长恐慌。熔断机制的主要目的是希望控制市场的波动性，也是保障广大投资者的权益。虽然中国未来经济还会下行，但是目前中国股票市场还有投资价值。2016年可能是中国经济的一个拐点，国企改革、注册制实施、战略新兴板块推行等都有待资本市场辅助，中长期不必悲观。另一方面，减持新规出台后，万亿解禁盘带来的堰塞湖将得以极大缓解。 这两次的熔断和2015年的股灾有根本不同，当时仓位高，杠杆高，政策态度不确定，这些负面因素现在都没有。6日的市场大涨后的资金面数据可以看到存量的博弈资金也仍然在场，因此两次熔断后，风险释放，不用恐慌。但从短期来看，风险偏好将下降，市场情绪恢复尚需时间。 熔断机制的“手”到底能伸多长？ 刚刚出炉才四天的熔断机制，一次又一次的“强硬”停止A股交易，让新老股民目瞪口呆、心惊肉跳。看到自己的股票跌得那么惨，不少股民都想弄明白，熔断机制除了管股票，还管什么，熔断机制的“手”到底能伸多长？记者：赵峰你好，不少投资者纷纷来电，或者在微信朋友圈提出这样的问题，作为证券分析师，你怎么看待这个问题？ 赵峰：触发熔断时，股票及股票相关品种的竞价交易均暂停，新股发行、配股等部分非交易业务可以正常申报，若指数熔断持续至15:00，相关证券当日不进行大宗交易。由于技术系统的差异，目前各交易所在实施熔断产品范围、相关业务影响等方面略有不同：一是上交所将暂停股票及相关品种的竞价交易，包括A股、B股、基金、可转换公司债券和可交换公司债券。对于转融通证券出借，若指数熔断15: 00前结束，当日的转融通证券出借申报、匹配成交、证券归还均正常进行；若指数熔断持续至15:00的，熔断后不再接收相关证券的转融通证券出借和借入申报，熔断前已接受的申报仍进行匹配成交，当日应当归还的证券，参照证券停牌方式处理，归还日顺延至下一交易日。二是深交所实施熔断的证券品种与上交所基本一致，差异仅在于熔断期间黄金交易型开放式证券投资基金、交易型货币市场基金、债券交易型开放式指数基金的竞价交易将同时暂停,新系统上线后将调整为与上交所一致。对于转融通证券出借，若指数熔断于15: 00前结束，相关证券转融通证券出借交易及归还正常进行；若指数熔断持续至15:00，参照证券停牌方式处理，相关证券当日不进行转融通证券出借交易，当日应当归还的证券，归还日顺延至下一交易日。三是中金所将暂停股指期货所有产品交易（包括沪深300、中证500和上证50股指期货），但国债期货交易正常进行。具体以交易所发布的相关公告为准。 熔断机制和沪港通是什么关系 熔断机制让股民领教了它的厉害。那么，这个熔断机制，对时下投资者青睐的沪港通有何影响呢？ 记者：很多股民不仅涉足A股市场，而且还“染指”沪港通。熔断机制对沪港通有影响吗？影响有多大？ 赵峰：2014年4月10日发布的联合公告规定了“主场原则”，即“交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则”。据此拟做出如下安排：一是关于沪股通。沪股通适用内地指数熔断机制相关规则，当A股市场触发指数熔断阈值后，内地投资者与沪股通投资者在内地市场的交易均暂停；沪股通下投资者申报、撤销申报等相关安排，执行内地指数熔断机制相关规定。二是关于港股通。A股触发指数熔断机制后，港股通业务不受影响。 记者：指数熔断机制，对于投资者而言，还需要特别关注和了解哪些方面？ 赵峰：投资者还需要特别注意指数熔断机制以下几个方面的安排：一是开盘集合竞价触发熔断的，将从9: 30 开始按照触发情形实施指数熔断。二是对于非股指期货合约交割日，上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长。三是熔断至15: 00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易），当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。四是深交所在14:57至15:00收盘集合竞价期间触发熔断的，不实施指数熔断。五是指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。 |
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