上周中国资本市场的肃杀让人心惊肉跳。美联储鹰派加息引爆全球市场对未来大趋势预期发生转向，国内一周之内两次出现股债汇“三杀”， 在岸人民币跌破6.96创逾八年半新低，离岸接近6.97创纪录新低;受债券违约、某基金公司货基爆仓和国海证券债券负责人失联等传闻影响，上周四中国5年期、10年期国债期货盘中双双跌停，创了上市以来首次跌停，债市间流动性紧张到了极点;A股也无法独善其身，沪指周跌3.4%，创了8个月来最大周跌幅。

　　上周中央经济工作会议重磅召开，周五的会议公报强调：2017年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

　　市场对此解读认为，流动性拐点显现，2017年货币政策恐将不如今年宽松，并且中央把防控金融风险摆在了更加重要的位置，金融领域去杠杆明年恐怕会更加坚决。债市、房市、股市恐都将存在更严格的去杠杆压力。

　　上周受资本市场波动影响，央行加大流动性呵护。央行上周五对19家金融机构开展MLF操作共3940亿元，其中6个月2070亿元、1年期1870亿元，利率与上期持平。此外消息人士称，证监会还指导部分券商债券做市机构，继续向市场提供双边报价，且不要设置交易对手限制。

　　本周一，央行继续公开市场净投放，今日将进行亿元950亿元7天期逆回购操作，300亿元14天期逆回购操作，550亿元28天期逆回购操作，今日将有1150亿逆回购到期。今日净投放650亿元。另外，公开市场本周共6300亿元逆回购到期，周一至周五的逆回购到期量分别为1150亿元、850亿元、1200亿元、1600亿元和1500亿元，无央票和正回购到期。另外，周二还将有600亿元国库现金定存到期。

　　另外，人民币中间价在上周连续下调后，今日上调196点，报6.9312，结束三连跌。不过国债期货今日再度下跌，10年期国债期货开盘大跌逾1%。

　　今日A股继续延续震荡下挫，两市早盘低开，沪指开盘报3120.7点，跌0.07%。深成指开盘报10330.61点，跌0.04%。创业板开盘报1995点，跌0.16%。全天震荡阴跌格局，盘中热点散乱，交投十分低迷，除农业板块和国资改革板块外，热点板块效应不多，题材股下跌较大，拖累创业板跌幅较多，一度跌超1%，截止收盘，上证综指收报3118.08点，下跌0.16%，成交额1745亿元。深成指收报10283.16点，下跌0.5%，成交额2251.1亿元。创业板收报1980.41点，下跌0.89%，成交额516.8亿元。

　　板块方面，草甘膦、农机、种植业、深圳国资改革、上海国资改革、电力改革、两桶油等板块涨幅居前，网络安全、新股与次新股、国产软件、4G、银行、证券等板块跌幅较大。

　　截止12月16日，上交所融资余额报5475.45亿元，较前一交易日减少18.7亿元;深交所融资余额报4010.27亿元，减少16.98亿元;两市合计9485.72亿元，减少35.68亿元。两市融资余额回落。

　　本周分析师重点关注的是“中央经济会议”，此次会议传达出“稳字当头、重实防虚”的信号，政策环境转紧信号或将使市场短期承压。广发陈杰建议在最近市场调整之后，对明年的“春季躁动”倒是可以期待。

　　长江证券陈果判断：中央经济工作会议对经济的“稳中求进”目标没有改变，未来如果经济数据持续下滑，我们认为货币政策对稳增长的侧重将上升，2017年地产周期回落背景下，货币环境需要维持适度宽松格局，实际上和2016年相比并不会有显著变化。对于2017年的政策主题投资起到了提纲挈领的指导作用。具体来看，我们认为混改、新农业、一带一路、债转股为重点关注的四大政策主题。

　　国信证券认为此次会议传达出“稳字当头、重实防虚”的信号：中央经济工作会议整体基调为稳字当头，重实防虚;近期债市波动较大，但流动性困局与季节性资金紧张等暂时性因素消退后，利率将再次回落，不必过度担忧股市的估值收缩。在基本面平稳和复苏预期未证伪下，市场仍将震荡向上，可借年末调整来布局明年。

　　兴业王德伦认为：中央经济工作会议再度释放政策环境转紧信号，市场继续承压，风格难切换：本周流动性收紧预期蔓延，市场出现“股债汇”三杀，我们认为货币环境转紧还在继续，影响或也不止于此，当出现流动性环境或风险偏好改善信号前，对当下到明年一季度的行情我们依然维持谨慎。