在业绩电话会议上，管理层预期近期行业竞争格局不会因为分红险费率改革而出现明显变化，因分红险产品的收益率已经较为吸引。我们认为平安人寿在近期不会将分红产品定价利率提升至3.5%，由于其主流的分红产品大部分能实现较为满意的，约4.5%的年化收益率。

　　维持“买入”投资评级并继续给予每股52.10港元的目标价。公司的投资故事包括1/ 个险渠道为主的寿险业务销售策略以及2/ 通过交叉销售能力，在三大财产险公司中保持较高保费收入增速以及行业领先的承保利润率。