英国退欧打开了“潘多拉盒子”，全球避险情绪升温，国内债市也随之受益。华安聚利18个月定期开放债基拟任基金经理石雨欣表示，下半年债市环境将较上半年有所好转，基本面因素对债市构成支撑， 但尽管基本面利好利率债，信用债仍需防范风险，规避中低等级及过剩产能行业。

据了解，正在发行的华安聚利（A类：002948，C类：002949）为华安基金旗下第三只定期开放债基，专注纯债投资，债性更纯粹。

当前基本面因素对债市构成支撑

对于下半年债券市场，石雨欣认为，房地产投资掉头向下及大幅低于预期的社融和M2增速均强化了市场对经济下行的预期，同时财政支出高点已过，基建投资对经济的贡献将下降，CPI有所下行，基本面因素对债市构成支撑。通胀低于预期，因此货币政策收紧概率减小。联储延后加息，国内债市压力也随之减低。

不过尽管基本面利好利率债，但信用债仍需防范风险。她提醒，信用风险继续扩大，信用再融资低迷使企业信用风险仍面临严峻考验，供给下降会加剧信用风险爆发。未来几年信用风险仍将是防范重点，需要规避中低等级及过剩产能行业。

关于华安聚利的管理策略，石雨欣分析，在基本面利好的形势下，利率债有一定市场机会，可以适当拉长久期；对于信用债，防范信用风险仍是第一要务，继续回避过剩产能行业及中低评级配置，配置以中高等级中等久期为主。

定开债基“升温” 华安聚利值得配置

债券市场基本面转好，定期开放债基凭借封闭管理、历史业绩表现稳定的优势，受到市场青睐。WIND数据显示，截至7月8日，7月以来已有5只定期开放债基发行。

正在发行的华安聚利以18个月为一个封闭运作周期，由于不受日常申赎资金的影响，有利于基金经理匹配更合理、灵活的久期和杠杆，提升产品收益。该产品专注投资债券市场，不参与股票等权益类资产投资，债性更纯粹；同时引入到点触发分红机制，在封闭期间内为持有人提供一定现金流。