 有分析认为，深港通开通、纳入MSCI、养老金入市，三大利好无疑支撑起了A股6月多头的雄心。但空头依然拥有美联储加息这个潜在大杀器。 A股闯关MSCI指数成功率或在75%以上 今年5月4日，MSCI发布公告称，将在6月14日晚11点（北京时间6月15日凌晨5点）公布2016年度市场分类审核结果，A股是否能够纳入MSCI新兴市场指数将揭晓答案。 此前，两度期待，两度落空。2013年A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察名单”，但2014年、2015年MSCI决定暂不将A股纳入其新兴市场指数。 而今年成功闯关的概率再度提高。业内人士认为，对纳入概率的预期已经从逾50%提高到75%-90%。 高盛日前表示，中国有关股票停牌和证券权益拥有人的最新规定及解读提高了MSCI指数6月纳入A股的概率，该概率升至70%。MSCI前中国区研究总裁、目前已经加盟世诚投资的王崎表示，A股纳入MSCI的概率为75%。 前海开源基金首席经济学家、执行总经理杨德龙表示，A股纳入MSCI的可能性非常大，预计超过90%。主要是因为监管部门已经逐步解决了之前外资的疑虑，一是在QFII项下，将QFII额度申请与机构投资规模挂钩，不再对单家机构设置统一的投资额度上限；二是在简化额度审批管理方面，超过基础额度的，才需外汇局审批；三是在资本管制方面，对QFII投资本金不再设置汇入期限要求，将锁定期从一年缩短为3个月，资金汇入汇出频率有所改进；四是在实际权益拥有权方面，证监会认可QFII“名义持有人”权益，明确A股市场账户体系支持QFII、RQFII专户理财证券权益拥有人所享受的财产权；五是在流动性风险方面，目前上市公司不能以重大事项为由随意停牌几个月。 值得一提的是，监管层亦“乐观其成”。上海证监局副局长霍瑞戎在6月2日举行的上海市政府例行新闻发布会上表示：“目前MSCI正在考虑将A股纳入MSCI新兴市场指数，任何没有中国A股的新兴市场指数都是不完整的，我们乐观其成。” “闯关成功”短期效应或不大 “A股未来一旦被纳入MSCI，标志着A股将成为全球投资者的可投资标的之一及需考虑配置的股票市场。海外资金将持续、稳定地流入A股。据估算，未来几年内外资可能进入A股的资金量在4万亿元人民币左右，MSCI贡献约2万亿元。”王崎分析称。 市场层面也在积极期盼“闯关成功”。境外资金近期开始纷纷通过大额申购RQFII、ETF等方式抢夺筹码。6月1日，中国海外市场最大直接投资中国A股市场的ETF——南方富时中国A50 ETF获得12.5亿元的净申购，这是本周第三次净申购。近一周来，南方A50的总申购已经累计达到5.81亿股，流入金额超过56亿元人民币。 不过，即便是“闯关成功”，其短期效应也不会很大。兴业证券策略团队则表示，A股纳入MSCI和深港通开放预期吸引资金抢筹，但不会改变存量博弈格局。“首先，A股加入MSCI和深港通的开通将分别在公告后至少2017年5月和2016年四季度执行生效；其次，生效后资金的流入也是循序渐进的，且资金量相对整体A股的存量资金并不是很大。” 中信证券认为，加入MSCI对A股有渐进和结构性影响，但短期不足以催生系统性行情，需冷静看待A股加入MSCI基准的影响。根据测算，若A股以5%权重纳入MSCI指数，带来的增量资金在1400亿元左右，若只考虑被动配置性资金，约230亿元，而且其带来的实际资金流入是一个缓慢的过程。 可关注券商、超跌、盈利确定性强个股 除了上述“闯关”预期外，实际经济运行相对平稳。5月份中采PMI为50.1%，与4月持平，连续三个月位于荣枯线以上，略高于市场预期的50.0%，但同历年同期相比仍然处在低位。 星石投资认为，随着供给侧结构性改革的不断深入，经济增速放缓也在情理之中，但国家采取积极的财政政策等多种措施进行稳增长，对经济增速的放缓也有所对冲。随着改革的深入，对经济的促进作用将会逐步体现，经济下行风险的逐渐消除对于股市无疑是一个利好。 就后市投资策略，国开证券策略分析师孙征则认为，6月市场环境仍然复杂，深港通和纳入MSCI预期如能实现，有望推动投资者风险偏好小幅提升，并对前半月市场表现构成支持。但美元在7月加息概率加大，且股市资金流入量有限，下半月市场可能会面临资金及外部环境的压力。6月市场格局半是风雨半是晴，市场有望形成小级别反弹，但须注意在熊市背景下反弹行情在6月中下旬随时可能夭折。 东吴证券策略分析师丁文韬等也认为，短期反弹或已确立，关注券商、超跌、盈利确定性强个股。第一，经济下行压力仍在，警惕美元加息风险。表现为：经济再度放缓，通胀压力缓解；货币增速趋降，政府可加杠杆；美联储加息概率明显上升，人民币贬值压力加大。第二，监管政策频发，促进金融市场趋于规范。近日停复牌新规发布，上证所《停复牌业务指引》规定，有力地回答了MSCI新一轮咨询意见提出的A股随意停复牌问题。并购重组“监管框架”最新五大方向，有利于推动市场发展、提高市场化水平、降低交易成本、提高并购绩效、强化公司治理、鼓励市场创新。《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》发布，6月27日全国股转公司将正式对挂牌公司实施分层管理。第三，短期反弹或已确立，内外利好助推股指振荡上行。A股较大概率纳入MSCI、开通深港通预期、新三板分层落地、外资频频抄底青睐蓝筹股、外围股市创新高支持A股走高。 |
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