港股过去一周持续向下，恒生指数逐步逼近11月中调整低位约25100点附近，下方整数关口一度压力显现。近期全球主要股指多数迈入技术性熊市，避险情绪蔓延，风险资产均承压。但在上周五市场中，腾讯、汇丰及友邦出现护盘动作，尤其腾讯触底强势拉升，盘中大涨近半成，给大市减轻压力，提振恒指全日低位反弹近500点。从技术上看，恒指继续在11月初以来的区间范围之内，尚未有真正破位。等待外围利空释放充分及蓝筹股顶住压力，短期超跌反弹或仍有机会。

　　上周最惹人眼球的莫过于美联储坚持加息25基点及缩表态度坚决，不过也传递出明年加息放缓的信号。前景忧虑没有减轻，但至少明年整体气氛有望宽松，对经济复苏是有正面效应。只是当前市场仍需一个释放悲观情绪的过程，上周美股大跌，周四收市三大股指12月跌幅已达一成。另外，特朗普政府近期还面临关门风险，整体环境不稳，短期走势或仍震荡。内地A股上周亦出现下跌，沪指退守2500点附近。可以看出来，当前市场不乏利好消息，需耐心等待企稳时机。

　　至上周五，恒指12月累计跌幅逾700点，全年下跌近一成半，而2018年也注定成为近七年最差。圣诞节假期效应显现，近期大市交投十分清淡，日均成交不足700亿港元，有两个交易日更不到600亿港元。衍生市场成交亦下降，上周认股证日均成交不足80亿港元，牛熊证成交也降至60亿港元以下。假期休市或带来市场喘息机会，全年行情即将结束，在新的预期成形前，港股继续区间震荡。

　　恒指牛熊证资金流变化方面，截至上周四的前5个交易日，恒指牛证有2.04亿港元资金净流入，熊证则出现约2.32亿港元资金净流出;街货分布方面，多仓集中于收回价25000点至25399点之间，相当于3520张期指合约。至于恒指熊证，重货区位于收回价26200点至26699点之间，过夜街货相当于2475张期指合约。

　　个股资金流数据方面，腾讯的相关认购证过去一周获得约1.14亿港元资金净流入，为最多资金净流入的相关资产，同期腾讯牛证亦有约3640万港元资金净流入部署;至于平保相关认购证也获得资金净流入，约2950万港元，平保牛证净流入1730万港元资金;另外，银河及中海油认购证也分别出现约1040万及1030万港元净流入资金。此外，腾讯认沽证则有约8050万港元资金净流出套现。

　　权证引伸波幅方面，指数权证引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升1.5个波幅点至22.7%，国企指数的引伸波幅上升1.6个波幅点至24.2%%;个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅上升约1.4个波幅点至35.5%;国际银行股汇丰的引伸波幅上升约0.7个波幅点至21.9%;保险股平保的引伸波幅上升2.2个波幅点至25.6%;港交所的引伸波幅上升约2.2个波幅点至26.7%;中资银行股建行的引伸波幅上升约0.6个波幅点至26.2%。