11月23日至11月27日期间,央行公开市场无投放无回笼,流动性难现剧烈收紧。随着月底及新股申购日临近,市场资金需求有所上升,但在供给端支撑下,货币市场流动性供需两旺,整体不改均衡格局。

　　上周，央行在24日以利率招标方式开展7天期100亿元逆回购操作，26日央行以利率招标方式开展7天期200亿元逆回购操作,中标利率2.25%,与前期持平。根据wind数据统计，本期公开市场有300亿元逆回购到期,无正回购和央票到期,因此实现无投放无回笼。

　　24日央行和财政部将通过国库现金定存招标向市场投放500亿元资金。随着月底乃至年底临近,以及IPO重启,流动性存在继续收紧的风险,但央行货币政策取向偏松并有充足的流动性工具平抑货币市场波动,市场普遍预计流动性难现剧烈收紧。

　　wind统计显示，11月20日至11月26日期间,一级市场上各类型固定收益品种约发行211只,发行金额约3439.47亿元。上证国债与上证企债指数分别上涨0.15%和0.11%。机构分析认为，年底前,债市要出现一波趋势上涨的难度较大。但与此同时,经济基本面仍在等待企稳信号,货币政策暂无收紧之忧,因此债市利率向上调整的空间不大,风险总体可控。

　　多份机构报告指出,当前债券市场处于鸡肋行情阶段,利率上行和下行空间均不大,建议短期维持缩短久期,控制风险。当然,若短期因素冲击,致收益率出现较明显上行,则将为布局来年行情提供机会,毕竟明年初配置额度重新释放,加上年初供给有限,配置仍宜早不宜迟。