进入本周，A股的强势上涨再次让沉寂许久的市场焕发活力，煤炭、券商等权重股全面起舞，沪指震荡后强势上攻再次突破3100点，随着逼近前期高点，“牛市论”再度被提起。因为A股向来有条铁律：牛市始于蓝筹慢牛，死于小盘股疯狂。这次上冲会否出现行情演变，四季度和未来走势如何?表现抢眼的山西煤炭股能否延续上行?

　　煤炭股表现抢眼未来有望继续走强

　　本周A股喜迎“红周一”，沪指收盘报3128.25点，涨幅1.21%，A股个股异常活跃，特别是在权重股发力，尤其是在煤炭股领涨大盘，板块涨幅超过5%的带动下，券商、银行等蓝筹板块同时助力使得股指早盘即突破3100点整数位的压力，并一度摸高3137.03点，这一点位创下近两个月来新高，周二、周三则继续在3100点上方震荡。

　　值得注意的是，尽管周三有所回调，但以煤炭为代表的蓝筹股无疑成为本轮反弹中市场资金追逐的热点，而作为煤炭股较为集中的山西板块在周一更是有超过3.5%的涨幅。其中，潞安环能、阳泉煤业、大同煤业等几只煤炭股连续两天的涨幅都在5%左右。

　　而估值较低、基本面出现变化则成为了煤炭股的主要特征。“可以说，进入下半年以来，由于供应紧张库存低，煤炭大宗商品走出了浩浩荡荡的一波行情。焦煤从6月底收盘价769元/吨，上涨至10月24日的1243.5元/吨，上涨近61.7%。动力煤从6月底收盘价469.8元/吨，上涨至10月24日的625.6元/吨，上涨近33.2%。而A股煤炭指数从6月最低点2046.79，到10月24日的2787.91，也上涨了36%。”对于煤炭股强势表现的原因，大同证券分析人士表示，煤炭加速上涨，一方面受益于下半年以来去产能的加速推进;另一方面受益于宏观经济的回暖，拉动了电力需求快速增长，市场对煤炭的需求超预期。价格上涨是煤炭板块股价上涨的驱动因素，四季度发电量有望继续维持6%至8%左右的增长率，在基建和房地产业的支撑下，钢铁和建材行业耗煤以稳为主，相应的煤炭需求有望出现4%至5%的增速。因此，从中长期的角度来看，指数的逐步走好有利于未来煤炭板块的进一步走强。

　　政策与资金齐发力沪指站稳3100点

　　进入本周，在蓝筹股的护盘之下，股指已经连续站稳3100点上方。值得注意的是，上证指数是自今年年初暴跌以来第二次站上3100点。此前，上证指数曾于8月15日站上3100点，不过仅停留5个交易日，便向下调整，最低跌破3000点。与上一次不一样的是，本次上证指数是先突破了年线然后再成功冲关3100点。“这种盘面相对比较健康，权重在前面冲关，小盘股在后面唱戏。如果及时跟进，将更有利于行情向纵深方向推进”，对于此次大盘上涨的原因，海通证券分析师表示，首先是政策上对于楼市的调整，可能会导致资金流出楼市流入股市，第二个是深港通的开通，深港通预计在11月正式开通，深港通的开通是有利于提高蓝筹股的估值的，这也推动了行情继续逐渐走高;第三个是，推进债转股也为最近的股市创造出了一些机会。

　　那么，这一次A股站上3100点之后将何去何从呢?市场人士指出，从资金面来看，目前整体市场资金环境仍较为充裕。尤其是在政策驱逐违规进入房地产资金的背景下，部分银行理财和投机资金需要重新选择投资标的。“A股和楼市从来是一个跷跷板表现，楼市火热时，股市则相对表现出冷清，资金从股市流出转向楼市;而当A股火热时，楼市则会表现出冷清，许多投资者卖房炒股，资金又从楼市流回股市，目前楼市就处于政策降温的阶段，如此就有了跷跷板倾斜回A股的迹象。”海通证券分析师表示。因此，经过了长达近半年的窄幅震荡，在未来几周，A股有可能出现突破变盘的走势，完成中级反弹目标。

　　不过，也有券商指出，四季度A股的市场情绪扰动将主要来自于美联储加息、汇率波动加大等流动性方面的因素影响，因为当前贬值并未引起贬值预期的明显提升，对A股影响有限。不过，若未来出现美元短期见顶调整而人民币仍继续贬值的情况，则对A股有较大负面影响，值得关注。

　　后市如何操作业绩稳定才可能战胜市场

　　对于此次估值站上3100点关口，不少券商分析人士都表示中字头个股功不可没，而中字头板块的炒作重点仍将是受益混改等实质题材个股。考虑到部分个股短期涨幅过大，后市不排除震荡回调可能性，但中字头估值重心上移是可以预期的。

　　那么，随着后市行情开展，投资者是继续从中字头中选择个股还是寻找其他潜力行业和个股。安信证券投资顾问表示，投资者可重点关注上市公司所属行业、市场前景、竞争力、公司治理等因素。此外，建议投资时较以前更注重投资标的的估值水平、中短期的业绩预期以及业绩兑现能力，并综合市场风险偏好等因素。目前，一些技术升级、大消费、服务等行业板块的优质公司值得重点关注。

　　另外，在市场缺乏系统性机会而更多呈现结构性行情的情况下，市场情绪变化节奏会加快，只有业绩长期稳定增长的标的，才有可能战胜市场。目前是三季报的密集发布区，也是全年的业绩分水岭，基于四季度趋势性机会并不明显的判断，在投资策略方面将倾向于寻找个股机会，将围绕三季报的业绩超预期之处，寻找优质个股。

　　另外，大同证券建议投资者把握低估值板块，关注金融行业。一方面从历史数据看，低估值板块在四季度特别是12月能大概率跑赢大盘，取得相对收益;另一方面当前金融行业估值处在底部位置，其中银行的估值接近历史最低位置，非银金融的估值也处在历史底部区域。同时，寻找业绩高增长板块，建议继续关注有真实业绩改善的煤炭板块，行情还未结束，四季度业绩可能更好，而且去年基数低，业绩弹性高，且属于改革题材，可在出现调整时逢低布局。