中国10年期国债期货T1612今日大跌0.32%，为两个月来最大单日跌幅。

九州证券邓海清称，国债期货大跌的直接原因是持续的资金紧平衡：

尽管央行没有直接提高公开市场操作利率或者加息，但正如我们之前的报告所言，“资金紧张近似于加息”。资金紧张已经持续超过一周，上周市场认为资金紧张是缴税等短期因素所致，并认为央行不会放任资金紧张不管，很多机构在资金紧张时坚持做多债券，为此次大跌埋下了伏笔。当市场发现资金紧张持续超出预期，也就意味着债市调整到来，这是国债期货大跌的主要逻辑。

上周央行通过公开市场实施净投放2300亿元，但资金面整体偏紧张。申万宏源分析师称，四季度首月中下旬税款清缴对资金面造成一定压力，MLF投放对短期资金面对冲效果有限；同时央行重启28天逆回购并增加每日交易规模，再次传递降杠杆意图，资金面流动性整体偏紧张，其中银行间 R001上行23.98bp，R007上行51.14bp，R014上行72.04bp。7天与隔夜银质押利差、14天隔夜银质押利差继续扩大至高位，银行间拆借利率的期限利差曲线有所收拢。

中国央行今日进行700亿元7天期、600亿元14天期逆回购操作、400亿元28天期逆回购操作。今天将有900亿逆回购到期。

周一到周五的到期情况分别为900、600、850、1100、800亿元。无央票和正回购到期。10月25日（周二）还将有1660亿元6个月期中期借贷便利（MLF）到期。

上周五，中国10年期国债收益率一度跌至2.635%，创下2006年以来的最低水平，而7天回购利率一度升至2.91%。债市短端融资成本和长端利率水平已出现倒挂。