在市场大幅调整之后，基金经理的策略或在10月转向进攻：积极寻找面临成长拐点的新兴成长产业中的龙头企业，以及能够在并购重组浪潮中擅长产业整合、跨界成长的转型企业。

　　国庆长假期间，海外股市普遍反弹，其中新兴股市的反弹幅度更大。博时基金宏观策略部认为，境外股市上涨的驱动因素有二：一是美欧日经济数据疲软，尤其是美国9月非农就业数据远低市场预期，引发市场对美联储年内加息的预期下降；其二是中国推出提振住房与汽车消费的稳增长举措，导致海外投资者对中国稳增长的预期升温。这两个因素至少在10月份还将持续，因此可能推升境外资金的风险偏好。

　　而从国内经济基本面看，8月工业企业利润总额同比增速下跌8.8%，需求疲软导致的毛利率下降，股市下跌导致的金融投资收益下降，以及8月汇改对财务管理费用的小幅抬升，是工业企业利润下降的三大因素。在稳增长与稳定金融市场的预期下，这些因素未来或将转为正贡献，并小幅提高工业企业利润。综合这些因素，部分基金经理判断，在海外市场上涨的氛围烘托下，A股在10月有望走出反弹行情。

　　与此同时，上市公司业绩持续改善以及第三季度业绩披露窗口期的因素，使得具有成长性的中小盘股在节后变得更为活跃，市场相信A股仅有的业绩亮点将集中于创业板和中小板。同时，连续三个月的市场大面积回调已极大释放了个股风险，同时也使得具有成长性的股票变得更为便宜，这也都促使成长投资的基金经理更愿意在节后展开主动的战略布局。

　　深圳一家基金公司人士坦言，结构方面更偏向科技成长板块。考虑海外股市上涨大多受能源、金融地产等板块的拉动，如果A股也对新一轮稳增长的举措做出反应，那么投资者可兑现金融周期板块的收益，并转而重配科技成长板块。主题方面，新能源汽车具备较高的景气确定性，短期可能继续受到投资者青睐。另外，“全球能源互联网”这一概念，如果后续还有实质性的规划或构想，将为相关行业提供主题性的投资机会。

　　融通基金投资总监商小虎也认为，此轮疯牛和疯熊的交替皆为杠杆所致。

　　“短期市场暴跌不会改变跨界成长企业的长期价值趋势，未来三到六个月，市场经过充分换手和情绪修复后，将迎来新一轮的健康牛市。”商小虎强调，经过两轮去杠杆，A股整体估值中枢已大幅下降，虽然创业板PE依然达60倍，但沪深300的估值已接近10倍，处于历史较低水平。而负面因素如人民币贬值的潜在风险已为市场所反应，我国经济的体量也难以形成连续贬值的基础，积极因素如央行宽松政策延续。货币政策优先与汇率的思路不断明晰，预计后续积极财政政策将至。而从当前市场结构来看，被动去杠杆所导致的超跌因素也在酝酿市场底部反弹的形成，后续偏积极的政策也孕育了可能的新趋势形成。

　　【市场动态】

　　长江证券调低13只证券的两融折算率

　　国庆长假结束后的第一个交易日，长江证券调整了可充抵保证金证券及标的证券，涉及13只股票，调低折算率的主要是停牌股票。其中，新潮实业、万里股份均在昨日复牌便跌停。

　　资金全面布局27个板块

　　昨日市场高开高走，A股也一改假期前的净流出状态，昨日共获得239.97亿元资金净流入，为9月16日以来的新高。市场普涨的同时，资金也“大小”通吃，呈现全面净流入的特点。

　　亚太股市多下跌 超跌吸引机构建仓

　　受经济数据疲弱、增长前景不明等因素影响，亚太股市8日多数下跌。部分机构表示，近期亚太市场经历过超跌，已出现建仓良机。

　　创业板指冲击2200点

　　分析人士指出，创业板指数9月中旬以来展开一波反弹，昨日高开高走冲击2200点，突破前期1780-2102点箱体，有望继续上行展开“补缺”行情。

　　【海外市场】

　　纽约股市三大股指8日上涨

　　纽约股市三大股指８日上涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨１３８．４６点，收于１７０５０．７５点，涨幅为０．８２％。

　　欧股普遍上涨 伦敦股市8日上涨0.61%

　　伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数８日上涨，报收于６３７４．８２点，比前一交易日上涨３８．４７点，涨幅为０．６１％。欧洲三大股指当天均以上涨报收。

　　【机构动向】

　　做多因素不断聚集 基金：10月或转向进攻

　　在市场大幅调整之后，基金经理的策略或在10月转向进攻：积极寻找面临成长拐点的新兴成长产业中的龙头企业，以及能够在并购重组浪潮中擅长产业整合、跨界成长的转型企业。

　　机构异动预报市场底？9月调研次数暴增三成

　　机构投资者不但没有停下调研脚步，反而加快了行动步伐，9月调研次数环比增长31%。究其原因，或许是机构股票池中包含相关上市公司而需进一步跟踪研究；又或为了寻找相应的事件驱动投资机会；抑或是在很多上市公司股价“腰斩”之际寻找更便宜的标的。

　　调研记录或透露未来龙头 三细分板块获机构共识

　　梳理9月机构调研数据发现，机构关注的前三大热门细分行业是新能源汽车产业链及汽车电子(车联网，汽车电子设备)，配网投资，以及信息安全领域中的国家集成电路产业，而这三大行业同时也是国家大力扶持的行业。

　　【市场观点】

　　弃指数炒重组 行情开启新模式

　　在上证综指3600点之上、创业板2600点之上泰山压顶的新局势下，“放弃指数炒重组”、事件性投资（投机）将逐渐成为后阶段市场最主要的交易策略。

　　A股市场短期风险不大 公私募基金看好“红十月”

　　10月的第一个交易日，上证指数跳空高开，全天以2.97%的涨幅迎来开门红。对于接下来的行情，部分基金经理表示，长假期间国内外政策和市场表现均偏正面，A股市场短期风险可控，红十月可期。

　　A股频现“好声音” 四季度料迎修复行情

　　业内人士认为，经历三季度大幅调整和泡沫挤出过程后，杠杆资金风险得到有效释放，市场整体估值正趋向理性回归，四季度A股有望走出修复行情。也有券商人士认为，外围宏观环境尚待观察，短期看市场估值水平抬升仍需要时间。

　　“布局月”开启 存量博弈未变

　　10月份有望成为新一轮行情的布局月和转折月；不过，去杠杆后，增量资金大规模进场短期恐难实现，因此市场仍属存量博弈格局，行情将在震荡分化中前行。操作上不宜追涨杀跌，参与主题投资的同时，逢低中长线布局优质品种。

　　机构12字建言A股投资：存量博弈 适者生存 或者不玩

　　A股场内资金去杠杆已是相对最确定的事件；美联储加息预期不断后延，风险偏好有一个提高的过程；经济结束快速下滑仍然值得期待，市场依然存在像样反弹的契机。因此，这次反弹是各方形势不再恶化带来的修复性反弹，对于此次反弹窗口不可忽视。

　　A股四季度或将持续复苏

　　经济结构转型效果持续，微观经济活动活跃度的提升，以及资本市场环境和秩序的改善，为A股四季度的复苏做好了铺垫，而业内相关机构似乎已经捕捉到了什么，剩下的就要看投资者的决心和信心了。