日盼夜盼，配资公司终于又盼到A股行情回暖，重操旧业似乎指日可待。

“配资从来没有真正死亡，行情好了就会有需求，有需求就会有市场。”8月18日下午，湖北一配资公司业务人员又开始火热宣传公司的配资业务，门槛低、有合作券商背书是这家公司最响亮的宣传语。

从江浙沪到广东，近日多地配资公司都如这家公司一样闻风而动，又开始拉客配资。而这次，配资公司盯准的就是资金量相对较小、好打游击战的散户，自然人账户仍然是主流通道模式。

《第一财经日报》记者采访发现，虽然监管三令五申禁止券商为配资公司开通道，但在短期利益的驱动下，部分券商仍不惜逆风而行，利用特殊关系为配资公司批量开户，个别甚至放开PB系统的分仓功能，为配资公司提供新通道。

盯准散户 配资公司闻风而动

“你不会是同行吧，来打听行情，看我们怎么配的。”8月18日下午，《第一财经日报》记者以配资客身份向前述配资公司业务人员进行咨询，“这几天行情好了，碰到好多同行来打探风声的。”该业务人员称，随着股市行情回暖，配资公司都已闻风而动，纷纷开始拉客。

据其介绍，公司专门对准普通散户，日配1倍—10倍，提供自然人账户，门槛低2000元可配，且有多家合作券商，保证账户安全可用。

深圳一名配资公司人员则称，目前公司配资主要集中在线下，单一账户最低配资起点为10万元，杠杆比例则为1.5倍，平均月息为1.8%左右，期限一般为半年，但最长也可达到一年左右。

相对与上述深圳配资公司，浙江一些配资公司的杠杆比例高的惊人，且多数采用线上模式。宁波一名配资公司业务人员告诉《第一财经日报》记者，其配资线上、线下并行，其中线下单个账户最低10万元起配，使用一般以一个月为使用期限，杠杆比例可以达到3—5倍，月息大概在1.6%—1.8%之间。

而线上的杠杆比例更高。上述宁波配资公司人员称，其线上最低配资起点为1250元，杠杆比例为6—8倍，而且可以按天结算，利息按0.45%计算，若配资第二天就归还，剔除佣金、印花税等费用，实际日息约为0.18%。“线上操作比较灵活，算起来利息比线下的还便宜，现在行情不稳定，我们一般都建议客户选择线上配资。”上述宁波配资公司人员表示，线上配资的好处是，由于不限制买入的股票种类、仓位，配资客可以完全自主操作。

在账户管理方式上，大多数配资还是以手动操作为主。例如，前述湖北配资公司在向配资客提供相关账户后，配资客不可修改账户密码，以便配资公司人员实时监控。上述深圳配资公司也采用类似模式，且配资账户都由客户自己管理，无论是既有、新开账户均可操作。如果是配资者需要新开账户，该公司亦可代为管理。

与此同时，除了散户，机构投资者还可以通过券商的PB系统，实现股票配资分仓。据广东某券商人士介绍，PB原本是针对机构投资者的系统，理论上投资者可以利用这个系统分仓，并指定人员操作。“目前主要是一些中小型券商在做。”该人士称。

而华南另一配资公司人员也向记者证实，近日合作券商"口子"有所松动，确实有券商分仓系统可以拿来配资。“但是分仓系统能分的子账户太少，只能分几个，不太适合我们用。”该人员称，由于合作券商提供的系统能分的子账户太少，公司目前仍然以一人多户的独立账户模式为主。

逆风而为 券商逐利为配资公司“背书”

《第一财经日报》记者采访发现，当客户对配资公司账户安全性提出质疑，配资公司多会搬出合作券商作为背书。

“都是合作很久的券商，行情好了，更多账户交易券商也多收佣金，他们不会拒绝送上门的生意。”湖北一家配资公司透露，虽然当下监管对配资明确禁止，但独立账户相对规避了券商一端的风险，行情转好，券商态度发生微妙变化，很多券商会选择睁一只眼闭一只眼给予放行。

更有甚者，直接与配资公司里应外合。浙江一名配资公司工作人员称，公司配资是独立账户手动操作，但该公司一名负责人、一名股东，此前均在券商任职，而且至今仍有联系，利用这种关系，该公司可以在两家券商批量、快速开户。

根据公开信息，2015年9月，因涉嫌未按规定审查、了解客户真实身份等违法违规行为，证监会对5家证券、期货机构罚款1.5亿元，相关责任人也一并受到证监会处罚。其中，一家大型券商浙江营业部负责人就被给予警告、罚款10万元的处罚。该被处罚的券商及其营业部负责人，正好与上述配资公司人员所称高管信息一致。

实际上，场外配资的死灰复燃让券商机构业务人员看到了更多的商机。

PB系统原本为券商向私募基金、对冲基金等专业机构提供的集中托管清算、后台运营、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务系统。在场外配资被监管大力清理后，对部分违规账户，监管要求券商取消信息系统外部接入权限，并改用PB交易系统对接处理。

不同于配资系统，在监管要求下，券商PB系统将平仓、分仓等风控功能相应禁止，但个别券商为谋取更多利益，开始违规将这些功能向配资公司敞开，用于配资分仓交易。

一名布局PB业务较早的券商业务人员透露，公司PB系统目前不能用于配资，但不排除未来会放开。(本报记者张婧熠对本文亦有贡献)