山西九大煤企上月在京路演时，山西省副省长王一新曾向投资者透露，正酝酿推出CDS（信用违约互换）。8月2日，记者向省金融办人士证实，山西省确定由该部门牵头，在近期筹组CDS。通过这一国际通行的信用衍生产品，为省内优质企业特别是煤炭企业增信并扩大债券融资，同时为债券投资者打造分散风险的“利器”。

　　据了解，山西省拟参照中债信用增进投资股份有限公司模式，组建“山西版”信用增进投资公司。目前，公司相关筹备工作已经启动。这将是全国省级层面第一家开展CDS交易的企业。

　　据相关人员介绍，推出CDS，是运用市场化方式为煤企增信的一项重要举措，也是考虑到当前经济形势和金融运行特征的应时之作。

　　近年来，山西省大中型企业债券融资大幅增长，融资主渠道呈现由贷款转向发行债券的特征。截至今年6月底，全省在银行间市场发行债务融资工具募资余额3414亿元，排名全国第六位。但与此同时，受国内外经济下行、部分央企债券违约打击投资人信心等影响，企业发债难度有所加大，投资人对山西重点煤企债券观望情绪较浓。在此背景下，继7月组织煤企路演之后，引入市场化增信工具，加快推动CDS落地，增强投资人信心，巩固扩大路演成果。

　　在国外债券市场，CDS是最常见的信用衍生产品。在国内，中国银行间市场交易商协会联合中石油等6家企业，于2009年设立我国首家专业债券信用增进机构——中债信用增进投资股份有限公司，累计为368家企业256个项目成功提供增信服务。

　　业内人士介绍，CDS即信用违约互换，其运作模式类似于保险机制，在投资者和企业之间引入从事CDS交易的信用增进公司（CDS卖方）。CDS卖方就标的债务，向买方提供信用风险保护，买方则向卖方支付信用保护费用（或直接由债务人承担该笔费用）。一旦出现债务违约，由CDS卖方向买方偿付违约损失。

　　CDS可实现企业、CDS买方、卖方三方共赢。企业通过发行附有CDS的企业债券，可降低发行门槛，提高信用等级，降低融资成本。CDS买方可有效规避企业信用风险，获取稳定的收益。CDS卖方则通过收取相应费用，实现自身的收益。

　　记者了解到，山西省属国有企业，已收到信用增进投资公司组建方案。方案显示，该公司未来业务涵盖各类信用债券以及银行理财产品等投资类产品。